Портфели · Данные MOEX ISS · обновлено
Сравнение шести ключевых классов активов через лучшие БПИФ-прокси: широкий рынок акций, ОФЗ, корпоративные облигации, денежный рынок, золото, валютные облигации. Доходности с реинвестом купонов и дивидендов внутри фондов (total return) — корректная база для cross-class сравнения. Историческое окно — до 5 лет.
Total return — изменение стоимости пая с учётом реинвестированных купонов/дивидендов внутри фондов. Тире (—) означает, что фонд короче запрошенного периода (TLCB запущен в 2024, доходностей за 3+ года нет).
| Класс | 1 мес | 3 мес | 1 год | 3 года | 5 лет |
|---|---|---|---|---|---|
| TMOS Российские акции (IMOEX) | -3,25% | -9,16% | -6,59% | +8,38% | -9,30% |
| SBGB Государственные облигации (ОФЗ) | +0,13% | +1,62% | +13,81% | +26,14% | +28,77% |
| OBLG Корпоративные облигации | +0,81% | +3,76% | +20,21% | +48,28% | — |
| LQDT Денежный рынок | +0,60% | +3,04% | +16,54% | +61,77% | — |
| TGLD Золото | -2,52% | -15,68% | +20,33% | +77,47% | +125,89% |
| TLCB Валютные облигации (замещайки) | +3,24% | -4,91% | +1,86% | — | — |
Доходность каждого класса с 1 января по 31 декабря 2022 года — год санкций, отключения SWIFT и обвала рубля. Демонстрирует поведение активов в системном стрессе. TLCB не существовал (запущен 2024).
Российские акции (IMOEX)
-34,54%
TMOS
Государственные облигации (ОФЗ)
+7,61%
SBGB
Корпоративные облигации
— не существовал
OBLG
Денежный рынок
— не существовал
LQDT
Золото
-7,29%
TGLD
Валютные облигации (замещайки)
— не существовал
TLCB
Pearson-корреляция между месячными доходностями каждой пары активов за общее окно 31 месяцев. Красные ячейки — высокая положительная корреляция (активы движутся синхронно, диверсификация слабая). Зелёные — отрицательная (классы хеджируют друг друга). Близко к нулю — независимые движения, что обычно и есть цель cross-class allocation.
| TMOS | SBGB | OBLG | LQDT | TGLD | TLCB | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TMOS | — | 0,56 | 0,55 | 0,15 | -0,17 | 0,18 |
| SBGB | 0,56 | — | 0,82 | 0,34 | -0,41 | 0,18 |
| OBLG | 0,55 | 0,82 | — | 0,38 | -0,41 | 0,08 |
| LQDT | 0,15 | 0,34 | 0,38 | — | 0,10 | 0,03 |
| TGLD | -0,17 | -0,41 | -0,41 | 0,10 | — | 0,38 |
| TLCB | 0,18 | 0,18 | 0,08 | 0,03 | 0,38 | — |
Российские акции (IMOEX) · прокси TMOS
Когда полезен: Долгосрочное накопление (10+ лет), участие в экономическом росте РФ. Дивиденды реинвестируются внутри фонда.
Когда не подходит: Близкие цели (1-3 года) — просадки до −40% в кризис. Не для пенсии «через месяц».
Государственные облигации (ОФЗ) · прокси SBGB
Когда полезен: Стабильный купонный поток с низким кредитным риском. Якорь портфеля; снижает волатильность.
Когда не подходит: Длинные ОФЗ теряют в цикле повышения ключевой ставки. В инфляции реальная доходность отрицательная.
Корпоративные облигации · прокси OBLG
Когда полезен: Премия 1-3 п.п. к ОФЗ за умеренный кредитный риск. Корзина широкого рынка корпоративного долга РФ.
Когда не подходит: В сильном кредитном стрессе (системные дефолты) корреляция с акциями растёт — диверсификация ломается.
Денежный рынок · прокси LQDT
Когда полезен: Парковка кэша на 1-12 месяцев. Доходность ≈ ключевой ставке ЦБ, дневная ликвидность, нулевая волатильность.
Когда не подходит: На длинном горизонте уступает акциям и облигациям. При снижении ставки ЦБ доходность падает синхронно.
Золото · прокси TGLD
Когда полезен: Защита от ослабления рубля и системных рисков. Глобально USD-pegged; растёт в рублях при девальвации.
Когда не подходит: Не генерирует cash flow (нет купонов/дивидендов). Может стагнировать годами в периоды стабильной мировой экономики.
Валютные облигации (замещайки) · прокси TLCB
Когда полезен: Рублёвая расчётная, но номинал и купон в USD. Купоны 5-7% + рост стоимости при ослаблении рубля.
Когда не подходит: История с 2024 года; ликвидность отдельных выпусков ограничена. TER 1.2% выше большинства БПИФов.
Возьмите доходность одного из этих классов как ставку и посчитайте, сколько нужно откладывать ежемесячно, чтобы накопить заданную сумму за выбранный срок.
9 шаблонов, комбинирующих эти классы в различных пропорциях — от 100% денежного рынка до 100% акций. С бектестом и сводной таблицей метрик.
22 фонда с TER, доходностью, базовым индексом. Если хотите альтернативу TMOS/SBGB/TGLD — в каталоге найдёте сравнение по комиссии.
Соберите custom-пропорции этих 6 активов. Бектест на 3-5 лет, корреляция, метрики Sharpe / просадка / волатильность.
Ключевая ставка ЦБ, курс рубля, доходности ОФЗ — что влияет на каждый из классов активов в моменте.
Это БПИФы с наиболее долгой историей и низкой комиссией УК для каждого класса: TMOS (IMOEX), SBGB (ОФЗ), OBLG (корп. облигации широкого рынка), LQDT (денежный рынок), TGLD (физическое золото), TLCB (замещающие облигации). У каждого класса есть альтернативы — например, EQMX/SBMX вместо TMOS, SBGD/AKGD вместо TGLD — но цель страницы упростить cross-class сравнение одним прокси на класс. Альтернативы и их TER — в каталоге /etf.
Корреляция от −1 до +1: +1 = активы двигаются синхронно (нет диверсификации), 0 = независимо, −1 = идеальный hedge (один растёт, когда другой падает). На практике RU-активы редко дают сильно отрицательную корреляцию — высшая ценность падает в кризисах вместе с акциями. Близкие к нулю значения (золото ↔ ОФЗ, LQDT ↔ всё) — уже хорошая диверсификация.
Это самый свежий и масштабный системный стресс-тест для РФ-инвестора с доступными данными: санкции, отключение SWIFT, обвал рубля, заморозка ETF и иностранных бумаг. Те классы активов, которые выстояли в 2022 (золото в рублях, замещайки, money-market при ставке 20%), показали себя как реально диверсифицирующие. Те, что упали глубоко (IMOEX −43% пик-к-минимуму, длинные ОФЗ −20%), — критичны к рыночному циклу.
Технически да — это будет «equally-weighted asset class portfolio». На практике 16.7% gold + 16.7% валютных облигаций даёт ~33% валютной экспозиции, что много для рублёвого инвестора с рублёвыми тратами. Готовые стратегии в /strategii (Защитный 80/20, Permanent Portfolio, Валютный щит) предлагают более продуманные пропорции под конкретный риск-профиль.
На этой странице доходность считается от стоимости пая БПИФа (с реинвестом купонов/дивидендов внутри фонда). На /akcii/[ticker] цена не учитывает дивиденды (price-only return). Поэтому акции в индексе TMOS обычно показывают доходность выше, чем сумма по отдельным тикерам без дивов. Total return — более корректное сравнение между классами активов.
Источник: MOEX ISS, месячные свечи БПИФов и текущие котировки (board TQTF). Доходности — total return с реинвестом купонов/дивидендов внутри фондов; не учитывают TER управляющей компании за пределами стоимости пая (TER уже частично включён в динамику цены пая). Корреляции рассчитаны по месячным доходностям, чувствительны к window'у. Историческая доходность не гарантирует будущей. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.