Акции или облигации — что выбрать в 2026 году

Акция — это доля собственности в компании. Вы становитесь со-владельцем бизнеса, получаете право на часть прибыли (дивиденды) и право голоса на собрании акционеров. Доходность не гарантирована — зависит от роста компании. Облигация — это долговое обязательство: компания или государство берут у вас деньги в долг и обязуются вернуть номинал + платить купоны (проценты) до даты погашения. Доходность фиксирована заранее. Главное различие в одной фразе: акция — доля в бизнесе с правом на прибыль; облигация — долг с фиксированным процентом. Подробнее в гайде по соотношению акций и облигаций.

При текущей ключевой ставке ЦБ 14,5% и инфляции 8,2% ситуация необычная: облигации дают рекордно высокую номинальную доходность: 1) ОФЗ — 13–17% YTM; 2) Корп инвестрейтинга — 15–19% YTM; 3) Длинные ОФЗ при снижении ставки могут дать +20-30% капитала. Акции на исторических средних дают 12–18% годовых, но с волатильностью. На горизонте 1-3 года облигации выглядят сильнее (фиксированная высокая ставка + возможный прирост капитала при снижении ЦБ). На горизонте 10+ лет акции исторически обыгрывают облигации в реальной (после-инфляционной) доходности на 3-5 п.п. в год. Сейчас многие portfolio менеджеры увеличивают долю облигаций — момент благоприятный для fixed income.

Облигации проще для старта: 1) Фиксированная доходность известна заранее — нет неопределённости; 2) Низкая волатильность — психологически легче не паниковать; 3) ОФЗ имеют минимальный кредитный риск (государственные гарантии); 4) Купоны платятся регулярно (раз в полугодие) — понятный cash flow; 5) Меньше времени на мониторинг (купил и забыл до погашения). Но: на длинном горизонте облигации проигрывают акциям в реальной доходности из-за инфляции. Оптимальный путь новичка: 1) Начните с индексного БПИФ на акции (TMOS) + ОФЗ через БПИФ (SBGB) — например, 60/40; 2) Получите опыт через 1-2 года; 3) Постепенно увеличивайте долю акций или добавляйте отдельные эмитенты. См. калькулятор соотношения.

Облигации надёжнее по большинству параметров: 1) ОФЗ имеют минимальный кредитный риск (суверенный) — государство РФ как должник; 2) Корп облигации инвестрейтинга — низкий риск; 3) Фиксированная доходность, известная заранее; 4) Защита капитала — при удержании до погашения возвращается номинал. Акции — рисковее: 1) Цена может упасть на 40-50% в кризис (2008, 2014, 2020, 2022); 2) Дивиденды не гарантированы (Газпром отменил в 2022); 3) Корпоративные события (санкции, делистинг) могут обесценить позицию. Однако «надёжнее» не значит «лучше для долгосрочной цели»: главный долгосрочный риск облигаций — инфляция. При фиксированной доходности 15% и инфляции 12% реальная доходность только 3% — недостаточно для FIRE на 30+ лет. Акции защищают от инфляции на длинном горизонте.

На разных горизонтах ответы разные: 1) Короткий 1-3 года — сейчас облигации выгоднее: ОФЗ дают 13-17% YTM, корп инвестрейтинг 15-19%; акции волатильны и могут показать минус; 2) Средний 3-10 лет — близко, но облигации часто чуть впереди (фиксированная высокая ставка плюс возможный прирост капитала); 3) Длинный 10+ лет — акции исторически обыгрывают облигации на 3-5 п.п. реальной доходности в год. Российский рынок: за 20 лет акции IMOEX TR (с дивидендами) показали ~15% годовых vs ОФЗ ~8-10% — разница накапливается в разы. Правило: на длинном горизонте 70%+ в акциях, на коротком 70%+ в облигациях. Текущая среда (высокая ставка + неопределённость) сдвигает баланс в сторону облигаций даже на средних горизонтах.

ИИС-3 даёт двойную льготу: 13% налогового вычета от взноса (до 52k/год) + освобождение прибыли от НДФЛ при сроке 5+ лет. На ИИС оптимально: 1) Класс активов с высокой ожидаемой доходностью — потому что освобождение прибыли от НДФЛ масштабируется с прибылью; 2) Длинный horizon lock-in 5+ лет — это автоматически long-term инвестирование. Поэтому на ИИС-3 лучше акции (или сбалансированный портфель с большой долей акций). Облигации лучше держать на обычном брокерском счёте через ЛДВ (3+ года = освобождение прибыли) — там купоны облагаются НДФЛ, что и в ИИС, и в обычном счёте. Подробнее — калькулятор ИИС-3. Конкретно: 70-80% TMOS + 20-30% ОФЗ через SBGB на ИИС-3 — типичный долгосрочный портфель.

Да, это норма для большинства портфелей — называется сбалансированный портфель или 60/40 (60% акции, 40% облигации) в классике. Преимущества комбинации: 1) Диверсификация по классам активов — главный фактор снижения риска; 2) Облигации стабилизируют просадки акций (часто растут, когда акции падают — cross-asset hedge); 3) Гибкость ребалансировки — при просадке акций продаёте облигации и докупаете акции «на дне»; 4) Психологически легче держать через кризисы. Стандартные пропорции: консервативный 30/70, сбалансированный 60/40, агрессивный 80/20. По возрасту: «100 минус возраст»% в акциях (30 лет → 70/30, 60 лет → 40/60). См. 9 готовых стратегий с разными пропорциями + калькулятор соотношения по риск-профилю.

Для облигационной части: 1) ОФЗ короткие (1-3 года, YTM 13-15%) — для безопасности и ликвидности; 2) Длинные ОФЗ (10+ лет, YTM 14-15%) — спекулятивная ставка на снижение ставки ЦБ; 3) Корп инвестрейтинга (Сбер, ВТБ, ВЭБ, РЖД) — YTM 15-18%, см. /obligacii/korporativnye; 4) Флоатеры — защита от роста ставки ЦБ; 5) БПИФ SBGB на ОФЗ — для пассивного экспонирования. Для акционной части: 1) Индексный БПИФ TMOS — мгновенная диверсификация; 2) Голубые фишки IMOEX — 15 крупнейших ликвидных; 3) Дивидендные аристократы — для cash flow. Конкретное распределение — как составить портфель.