Question 1

Что такое YTM и как считается?

Accepted Answer

YTM (Yield to Maturity) — доходность к погашению. Это годовая доходность, которую получит инвестор, если купит облигацию по текущей цене и продержит до даты погашения, реинвестируя все купоны под ту же ставку. Расчёт учитывает: текущую цену (% от номинала), купонную ставку, срок до погашения, накопленный купонный доход (НКД). YTM — главный показатель эффективной доходности, позволяет сравнивать облигации с разными купонами и сроками. На странице — данные из MOEX ISS.

Question 2

Почему высокая YTM не всегда хорошо?

Accepted Answer

Высокая YTM сигналит повышенный риск. Возможные причины: 1) Высокий кредитный риск эмитента (ВДО, проблемы с финансами) — рынок требует большую премию за риск дефолта. 2) Низкая ликвидность — мало сделок, цена нерепрезентативна, продать без дисконта сложно. 3) Близкая дата погашения / оферты — высокая YTM на 1-2 месяца до погашения часто отражает локальное давление, не реальную перспективу. 4) Хитрый купон — амортизирующийся номинал, плавающий купон, оферта по cancel — расчёт YTM может не отражать реальный cash flow. Правило: смотрите YTM в контексте кредитного рейтинга эмитента, ликвидности (oborot ≥ 1М ₽/день для retail), срока. Премия 2-3 п.п. к ОФЗ — норма; >5 п.п. — обязательно проверять кредитный риск.

Question 3

Чем ВДО отличаются от обычных корпоративных облигаций?

Accepted Answer

ВДО (высокодоходные облигации) — формальный сегмент МосБиржи (board TQRD), доступный только инвесторам со статусом квалифицированного инвестора. Эмитенты — средний бизнес, лизинговые компании, МФО, девелоперы 2-3 эшелона. Купоны 15-30% годовых, премия за повышенный кредитный риск дефолта. Обычные корпоративные на TQCB — выпуски крупных компаний с инвестиционным рейтингом (Сбер, Газпром, ЛУКОЙЛ, РЖД, ВТБ). Доступны без квала, премия 1-3 п.п. к ОФЗ. На этой странице ВДО естественно попадают в топ-30 из-за высокой YTM, но не выделены отдельно. Полный список ВДО — на /obligacii/vdo.

Question 4

Где купить эти облигации?

Accepted Answer

Все облигации МосБиржи доступны через 6 крупных российских брокеров с лицензией ЦБ — Финам, Тинькофф Инвестиции, БКС, Сбер, ВТБ Мои Инвестиции, Альфа. Для ВДО (board TQRD) нужен статус квалифицированного инвестора — обычные корпоративные облигации (TQCB) доступны без квала. Минимальный лот — 1 облигация (номинал обычно 1 000 ₽). Сравнение комиссий брокеров — на странице каждого выпуска: /obligacii/emitent/{slug}. Базовая ставка комиссии за сделку обычно 0.04-0.30%.

Question 5

Какой налог на купоны и прибыль?

Accepted Answer

НДФЛ 13% на купоны и на разницу цены покупки/продажи (или погашения). Российский брокер удерживает налог автоматически. Если совокупный годовой доход превышает 5 млн ₽, на сумму превышения ставка 15%. На ИИС типа Б (минимальный срок 5 лет) — освобождение прибыли от НДФЛ при закрытии счёта; на ИИС типа А — налог удерживается, но получаете вычет 13% от внесённой суммы. ОФЗ дают льготу долгосрочного владения (ЛДВ) при сроке владения 3+ года. Подробнее: Активы на ИИС, Налоги на купоны.

Question 6

Где смотреть кредитный рейтинг эмитента?

Accepted Answer

На сайтах российских рейтинговых агентств: АКРА (acra-ratings.ru), Эксперт РА (raexpert.ru), НКР (ratings.ru), НРА (ra-national.ru). Международные агентства (Moody's, S&P, Fitch) после 2022 для российских эмитентов отозваны или неактуальны. Шкала рейтингов от высшего: AAA → AA → A → BBB → BB → B → CCC → CC → C → D (дефолт). Для retail-инвестора разумный минимум — A или выше (АКРА / Эксперт РА). Премия 50-200 б.п. к ОФЗ при таком рейтинге — норма. Если YTM на 500+ б.п. выше ОФЗ — это сигнал проверить кредитный профиль перед покупкой.

Корпоративные облигации МосБиржи · топ по доходности

Что нужно проверить перед покупкой

Частые вопросы